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Instituto Tecnológico de ciudad Juárez
UNIDAD 5 SISTEMAS DE FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL
Trabajo teórico y práctico
Alumnos:
Páez Jáquez Gabriel Alejandro 18110046
Luz Elena Cruz Jacinto 18110858
Pricila Marlene Cabral Favela 17112275
Profesor: María del Rosario Valadez Aranda
Materia: Plantación Financiera de 1:00 a 2:00 pm
Contador publico
11 de Noviembre del 2021 Ciudad Juárez, Chihuahu
ÍNDICE
- INTRODUCCIÓN
- FUENTES DE FINANCIAMIENTO......................................................................................................................
- NECESIDADES DE CAPITAL.......................................................................................................................................
- FUENTES INTERNAS
- FUENTES EXTERNAS
- FACTORAJE FINANCIERO
- FINANCIACIÓN EXTERNA E INTERNA
- CONDICIONES DE FINANCIAMIENTO
- APALANCAMIENTO FINANCIERO.................................................................................................................
- EJEMPLO
- CONCLUSIÓN
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
El financiamiento es el abastecimiento de dinero, vía crédito aportación de capital y fondos de cualquier clase que se emplean en la realización de un proyecto o en el funcionamiento de una empresa (Hinojosa y Alfaro, 2000:224). Cualquier empresa debe realizar una inversión inicial. El capital que forma esta inversión puede provenir de varias fuentes: solo de personas físicas (inversionistas), de éstas con personas morales (otras empresas), de inversionistas e instituciones de crédito (bancos) o una mezcla de inversionistas de personas morales y bancos. Es necesario detectar y analizar las fuentes de financiamiento posibles, siendo realista desde un principio en cuanto al acceso para cada una de ellas. (Nacional Financiera 1992).
NECESIDADES DE CAPITAL
Los financiamientos de proyectos tienen varias características comunes, el financiamiento basado en un proyecto necesariamente implica la adaptación del paquete de financiamiento a las circunstancias de un proyecto particular. (Ortega, 2006:287). Las necesidades de inversión se expresan como el monto de recursos financieros que la empresa necesitará, ya sea para cubrir el inicio de la construcción y ejecución, la compra de activos fijos y/o los requerimientos del capital de trabajo para poder comenzar a operar. Cualquier empresa que esté estudiando la posibilidad de realizar una inversión, se planteará a continuación las alternativas para financiarla. Básicamente las empresas, al igual que los particulares pueden financiar sus proyectos de inversión a través de:
1. Financiación propia: Aquella financiación obtenida por aportación de recursos de los socios de la empresa, o por obtención de recursos del propio proyecto que se reinvierten en él. 2. Financiación ajena: es toda aquella financiación obtenida de personas o entidades ajenas a la empresa. (Kelety, 1992:106).
Son diversas las fuentes a las que puede recurrir una empresa para financiarse:
- Los ahorros personales: la mayoría de los negocios se ha iniciado y dado sus primeros pasos con los ahorros y otros recursos personales, incluyendo la venta de propiedades de diversas dimensiones.
- Los amigos y parientes: ellos suelen prestar sin intereses o a tasas muy bajas, lo cual resulta muy conveniente para el inicio de una empresa.
- Juntas: en la práctica es una forma de ahorro personal pero obligatorio por el compromiso de aportar periódicamente (por lo general cada mes) asumido con los integrantes de la junta. En forma rotatoria, cada integrante percibe un monto que proviene de los aportes de los demás. Dependiendo del monto se puede reunir un capital como para invertir en el inicio de una empresa.
- Bancos y cooperativas: son las fuentes más comunes de financiamiento. Se requiere sustentar el proyecto de inversión y pasar por una calificación de riesgo en el área de financiamiento empresarial de la entidad financiera.
- Empresas de capital de inversión: estas suelen prestar apoyo financiero a las firmas que quieren expandirse, a cambio de acciones o un interés parcial en el negocio.
- Organismos del Estado: existen asignaciones presupuestales a organismos como el Fondo para la Innovación, la Ciencia y la Tecnología (Fincyt), que financian proyectos específicos como: proyectos de innovación tecnológica en empresas; proyectos de investigación y desarrollo tecnológico en universidades y centros de investigación; fortalecimiento de capacidades para la ciencia y la tecnología, con becas y pasantías; y proyectos de fortalecimiento y articulación del sistema nacional de innovación.
- Organizaciones No Gubernamentales (ONG): son asociaciones sin fines de lucro que por lo general consiguen recursos del exterior para canalizarlos a emprendimientos con fines sociales.
- Pagaré: es un instrumento negociable, que se deriva de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo o de la conversión de una cuenta corriente. Por lo general lleva intereses y se debe pagar a su vencimiento. De no ser así se requiere de acción legal.
FUENTES INTERNAS
Son las que se generan dentro de La empresa, como resultado de sus operaciones y su promoción, entre ellas se consideran las siguientes:
- Aportaciones de los socios. Son las sumas que entregan los socios en el momento de constituir legalmente la sociedad (capital social) o mediante nuevas aportaciones con el fin de aumentarlo.
- Utilidades reinvertidas. Es muy común reinvertir las utilidades, sobre todo en las empresas de nueva creación, cuando los socios deciden que en los primeros años no se repartirán dividendos, sino que se invertirán en la organización mediante un programa de adquisiciones o construcciones (compras programadas de mobiliario y equipo, según las necesidades conocidas).
- Depreciación y amortización. Son operaciones mediante las cuales, con el paso del tiempo, las empresas recuperan su inversión debido a que las provisiones para tal fin se aplican directamente a los gastos en que la empresa incurre. Con esto disminuyen las utilidades, y por lo tanto no existe la salida de dinero al pagar menos impuestos y dividendos.
- Incrementos de pasivos acumulados. Son los que se generan íntegramente en la empresa, por ejemplo, los impuestos que deben ser reconocidos cada mes, independientemente de su pago: las pensiones, las previsiones contingentes (accidentes, incendios, devaluaciones).
- Venta de activos (desinversiones). La venta de terrenos, de edificios o de maquinaria que ya no se necesitan y cuyo importe se destina a cubrir necesidades financieras (Hernández et.al., 2008:93).
FUENTES EXTERNAS
Las fuentes externas son las que otorgan terceras personas, entre éstas podemos mencionar las siguientes:
- Proveedores. Los proveedores son la fuente más común y la que se utiliza con más frecuencia. Consiste en la adquisición o la compra a crédito de bienes y servicios, que la empresa utiliza para su operación, ya sea a corto, mediano o largo plazos. El monto del crédito está en función de la demanda del bien o servicio de mercado. Esta fuente de financiamiento debe analizarse con detenimiento para determinar su costo real: descuentos por pronto pago, tiempo y condiciones de pago, así como la investigación de las políticas de ventas de proveedores del mercado (Hernández et.al., 2008:94).
- Créditos bancarios. Las principales operaciones crediticias que ofrecen las instituciones bancarias se clasifican de la siguiente manera: Préstamos a corto plazo
- El descuento. La operación de descuento consiste en que el banco adquiere en propiedad letras de cambio o pagarés. Se formaliza mediante la cesión en propiedad de un título de crédito. Se otorga por la confianza que el banco tenga en la persona o en la empresa a quienes les toma el descuento.
- Préstamos quirografarios y con colateral. Estos dos préstamos se llaman también préstamos directos. El primero se concede por las cualidades personales del sujeto de crédito como son solvencia moral y económica. El préstamo con colateral es igual al directo salvo que opera con una garantía adicional de documentos colaterales provenientes de letras o pagarés de compraventa de mercancías o de efectos comerciales. Son préstamos directos respaldados con pagarés a favor del banco y con intereses especificados (incluyendo los moratorios). Estos créditos tienen un plazo máximo de 180 días renovable, siempre que no exceda de 360 días.
- Préstamo prendario. Este crédito se otorga con una garantía real no inmueble. Se firma un pagare en el que se describe la garantía que ampara al préstamo. La Ley Bancaria establece que no debe exceder 70% del valor de la garantía, a menos que se trate de préstamos para la adquisición de bienes de consuma duradera.
- Créditos simples y en cuenta corriente. Se trata de créditos condicionados. Es decir,
(Hernández et.al., 2008:95). FINANCIAMIENTO DEL SISTEMA BURSÁTIL En este rubro se consideran los siguientes:
- Papel comercial. Es un pagaré suscrito sin garantía sobre los activos de la empresa emisora. Se estipula una deuda a corto plazo, que será pagada en una fecha determinada. Su emisión corresponde a una sociedad anónima inscrita en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNV). Se utiliza para financiar capital de trabajo, no tiene una garantía específica, su plazo es de 15 días mínimo y el máximo de 180 días. pactado entre la casa de bolsa colocadora y el emisor. Su valor nominal es de 100 pesas o sus múltiplos. Son adquiridos por personas físicas y morales mexicanas o extranjeras y los custodia el Instituto para el Depósito de Valores (INDEVAL).
- Aceptaciones bancarias. Las aceptaciones bancarias son letras de cambio giradas por empresas con domicilio en México, a su propia orden y aceptadas por instituciones de banca múltiple, basadas en una línea de crédito otorgada por la institución a la empresa emisora. Son emitidas por personas morales, su financiamiento es de corto plazo de siete y 182 días en múltiplos de siete. Es respaldada por una institución de banca múltiple. Su valor es de 100 pesos o sus múltiplos. Las pueden adquirir personas físicas y morales, mexicanas y extranjeras. La comisión es por cuenta del emisor. Su custodia corresponde a INDEVAL o instituciones de banca múltiple (IDBM). Entre ellas se encuentran las siguientes:
- Bonos de prenda. Son certificaciones de depósito en un documento expedido exclusivamente por los almacenes generales de depósito, el cual acredita la propiedad de las mercancías o bienes depositados en el almacén que los emite, y otorga al tenedor el dominio de las mercancías o efectos que ampara, las cuales quedan liberadas mediante la entrega del titular. Son emitidos por personas morales, siempre que cumplan con las normas jurídicas y los requisitos establecidos. Sirven para satisfacer necesidades de corto plazo, como capital de trabajo, a través de la liquidez obtenida por el financiamiento. Su garantía es respaldada por bienes o mercancías de la empresa que
estén libres de gravamen, que pertenezcan a un mismo género, especie, naturaleza o tipo, que estén asegurados contra riesgos ordinarios de almacenaje, su depósito debe hacerse en los almacenes autorizados u oficiales, el plazo no debe exceder a (os 180 días, su valor es fijado por el emisor, pueden ser adquiridos por personas físicas o morales, mexicanas o extranjeras, su custodia es INDEVAL tanto el certificado de depósito como el bono de prenda.
- Certificados de Participación Inmobiliaria (CPIS). Son títulos de créditos nominativos, emitidos por una institución fiduciaria, que dan derecho a una parte alícuota de la titularidad de los bienes inmuebles dados en garantía, Es emitida por una institución de banca múltiple. Sirve para financiamiento a largo plazo de la empresa emisora. La garantía son los bienes inmuebles de la empresa. El plazo mínimo es de tres años, con pagos trimestrales y una sola amortización al vencimiento. Su valor nominal es de 10 pesos o sus múltiplos. Pueden ser adquiridos por personas físicas o morales, mexicanas o extranjeras. Su custodia es por parte de INDEVAL.
- Emisión de Obligaciones. Son títulos de crédito nominativas que representan un crédito colectivo, emitidos por personas morales. Son financiamientos a mediano y largo plazos para adquirir activos fijos o financiar proyectos de inversión. Su plazo es de tres a siete años, con un periodo de gracia máxima idéntico a la mitad del plazo total. Su valor nominal es de 10 pesos o sus múltiplos. Pueden ser quirografarias sin garantía específica, hipotecarías con garantía de bien mueble y avaladas por alguna institución de crédito. Su custodia le corresponde a IWDEVAL y pueden ser adquiridas por personas físicas o morales, nacionales o extranjeras.
- Emisión de acciones. Son títulos nominativos que representan cada una de las partes ¡guales en que se divide el capital social de una empresa e incorporan los derechos y las obligaciones de los socios. Son emitidos por personas morales y sirven para comprar activos fijos, realizar planes de expansión o financiar proyectos de inversión. Están garantizados por el prestigio de la empresa emisora. Su plazo es la vida de la empresa y su valor depende de lo que establezcan los estatutos de la empresa. Pueden ser adquiridas por personas físicas o morales, nacionales o extranjeras, de acuerdo con los
FACTORAJE FINANCIERO
El factoraje financiero es un servicio financiero especializado, que ofrece servicios con alto valor agregado, como custodia, administración y gestión de la cobranza, evaluación crediticia de riesgo de compradores y financiamiento (satisfacción de necesidades de liquidez inmediata o de capital de trabajo para las empresas, por medio de la adquisición de sus derechos de crédito o de sus cuentas por cobrar o pagar). Las operaciones de factoraje se efectúan al amparo de un contrato de cesión de derechos o, en el caso de títulos de crédito, por medio del endoso. Los beneficios del factoraje son financieros, económicos y estratégicos:
- Beneficios financieros: Nivela los flujos de efectivo en caso de ventas adicionales. Reduce el nivel de apalancamiento financiero.
- Beneficios económicos: o Mejora los índices de rotación sobre los activos. o Mejora la posición monetaria al no generar pasivos ni endeudamientos. Reduce costos en áreas de crédito y cobranzas. o Cubre el riesgo de cuentas incobrables. o Mejora la recuperación de cuentas por cobrar.
- Beneficios estratégicos: o Permite a la empresa dedicarse al desarrollo de su negocio. o Se ejerce una mayor presión de pago por parte del cliente. Hay dos tipos de factoraje:
- Factoraje con recurso. Consiste en un producto mediante el cual, a través de la cesión de derechos de cobro de las cuentas por cobrar vigentes, documentadas en títulos de crédito, facturas, contra recibos, etc. se anticipa un alto porcentaje del valor de la operación, descontando un cargo financiero sobre el valor del anticipo y un honorario sobre 100% de la operación por concepto de administración, custodia y gestión de cobranza. En el caso de factoraje vencido el cargo financiero es cubierto por el cliente mensualmente y el horario, al inicio de la operación. Los requisitos este factoraje san los siguientes: o Empresas con antigüedad mínima de dos años.
o Se requiere firmar un contrato de factoraje con recurso, y suscribir un pagaré a la orden del factor. o Si es cobranza delgada, se requiere un contrato de comisión mercantil. o El cliente cede únicamente papel de compradores, previamente autorizados. o El cliente debe entregar los documentos en que consten los derechos de crédito que van a ser objeta de la transmisión.
- Factoraje puro. El factoraje puro es un producto mediante el cual se compra el riesgo total de la operación, anticipando al cliente el valor total de sus documentos menos el cargo financiero, honorario y aforo, en su caso. En este factoraje, el cargo financiero es mayor, ya que factor adquiere el nesgo total, por lo regular es anticipado y con cobranza directa. Los requisitos son los siguientes: o Es necesario firmar un contrato de factoraje sin recurso. o Este producto está dirigido únicamente al segmento corporativo. o Operaciones documentadas en pagaré. o El cliente debe entregar los documentos en que consten los derechos de crédito, que van a ser objeto de la transmisión. o El flujo de operación para el factoraje con recursos o para factoraje puro es como sigue: o Vende mercancía. o Documenta con factura, contra recibo, pagaré, etcétera. o Cede documentos a factor. o Paga el importe acordado. o Factor notifica al comprador que los derechos de crédito han sido transmitidos a su favor. o Al vencimiento se presenta a cobrar el documenta. o Paga el documento. o Efectúa la liquidación de reembolso.
FINANCIACIÓN EXTERNA E INTERNA
Financiación a corto plazo
- Crédito comercial. Consiste en pagar a los proveedores de bienes y servicios tiempo después de que entreguen la mercancía. Este tipo de financiamiento es muy utilizado por las pequeñas compañías, ya que por lo general los proveedores son más flexibles en la concesión de crédito que las instituciones de financiamiento (Hinojosa y Alfaro, 2000:237).
- Crédito bancario. Se obtienen por medio de bancos con los cuales establecen relaciones funcionales, es una de las maneras más utilizadas por parte de las empresas para obtener un financiamiento. Los Bancos son los encargados de administrar las cuentas de cheques de las empresas, tienen la mayor capacidad de préstamo, proporciona los servicios que la empresa requiera. Importante Recordar: La empresa debe estar segura de que el banco tendrá la capacidad de ayudarla a satisfacer las necesidades de efectivo a corto plazo que ésta tenga y en el momento en que se presente. Ventajas
- La flexibilidad que el banco muestre en sus condiciones lleva a más probabilidades de negociar un préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, esto genera un mejor ambiente para operar y obtener utilidades.
- Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital. Desventajas
- Un banco muy estricto en sus condiciones puede limitar seriamente la facilidad de operación y actuar en contra de las utilidades de la empresa.
- Un Crédito Bancario acarrea tasa pasiva que la empresa debe cancelar esporádicamente al banco por concepto de interés.
- Pagaré. Es un instrumento negociable, es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, en donde se compromete a pagar a su presentación, en
una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero junto con los intereses a una tasa especificada a la orden y al portador. Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, llevan intereses, los cuales se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Deben pagarse a su vencimiento. Ventajas
- Se paga en efectivo.
- Hay alta seguridad de pago, al momento de realizar alguna operación comercial. Desventajas
- La acción legal, al momento de surgir algún incumplimiento en el pago.
- Línea de crédito. Significa dinero siempre disponible en el banco, pero durante un período convenido. Es importante, porque el banco está de acuerdo en prestarle a la empresa hasta una cantidad máxima, y dentro un período determinado, en el momento que lo solicite. Ventajas
- Es un efectivo "disponible" con el que la empresa puede contar. Desventajas
- Se debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la línea de crédito es utilizada.
- Está reservado para los clientes más solventes del banco, y en caso de darlo, el banco puede pedir otras garantías antes de extender la línea de crédito.
- La exigencia a la empresa por parte del banco para que mantenga la línea de crédito "Limpia", pagando todas las disposiciones que se hayan hecho.
- Papeles comerciales. Consiste en que los pagarés no garantizados de empresas que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales que desean invertir a corto plazo sus recursos temporales excedentes, es menos costoso que el crédito bancario y es un complemento de los préstamos bancarios usuales. Es otra alternativa de financiamiento cuando los bancos no pueden proporcionarlos en los períodos de dinero apretado o cuando las necesidades la
CONDICIONES DE FINANCIAMIENTO
Las condiciones de financiamiento suelen variar dependiendo del programa en el que se encuadre el tipo de Proyecto. Las condiciones del Financiamiento que es necesario conocer se integran por los siguientes aspectos:
1. Empresas elegibles: A qué tipo de empresas se destina el crédito. 2. Plazos de Pago: En qué plazo máximo se debe amortizar la deuda. 3. Forma de Pago: Tipo de moneda y periodicidad en los pagos (mensual, 4. trimestral, semestral o anual), así como el sistema de pagos. 5. Tasa de interés: Sobre qué base se fija el interés por el dinero prestado y qué tipo de tasa se aplica en los cálculos. 6. Monto Financiable: El porcentaje que puede financiar el acreedor sobre el total de necesidades del proyecto, topes máximos. 7. Períodos gracia: La posibilidad de pagar sólo interese por un tiempo sin amortizar el capital. 8. Comisiones: Porcentaje sobre el préstamo por apertura de crédito y otros gastos. 9. Garantías y otros requisitos: Que tipo de garantías se piden y en qué proporción con respecto al monto del crédito, así como si es necesario tener antecedentes crediticios, cuentas de cheques, etc. 10. Mecanismos de disposición: Tiempo que tardan las investigaciones, evaluaciones y demás trámites hasta disponer del crédito, así como formas de administración. 11. Información solicitada: Para empresas en operación, estudios auxiliados de los últimos ejercicios e interno más reciente, relaciones analíticas, principales políticas de la empresa, acta constitutiva y en algunos casos cartas de intención y relación principales. Si la empresa es nueva el Estudio de la Pre-inversión es lo más importante (Nacional Financiera, 1992:103).
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero consiste, básicamente, en endeudarse para invertir y a él suelen recurrir tanto empresas como particulares. El uso de este sistema de inversión está en auge entre los inversores. Su funcionamiento se basa recurrir a la deuda, que permite al usuario invertir más capital del que tiene gracias al que ha pedido prestado. Este método tiene como característica que permite realizar una inversión, aunque no se disponga de todo el dinero necesario para ello, al tiempo que se puede maximizar la rentabilidad de lo que se invierte por la implicación de más capital, de modo que si la operación sale bien, los beneficios crecen considerablemente. Además, el hecho de que el apalancamiento financiero nos permita invertir más capital del que tenemos hace que los beneficios (o pérdidas) derivados de la operación sean mayores que si sólo hubiésemos utilizado nuestro capital. El método puede realizarse solicitando deuda o a través de derivados financieros. Cuanta más deuda se emplee, mayor será el grado de apalancamiento financiero. El inversor ha de tener en cuenta en la operación de apalancamiento los intereses a pagar por el dinero prestado que podrían afectar a las ganancias de forma negativa. Por todo esto, el balance final de un apalancamiento financiero puede ser positivo - si la operación genera beneficios en la inversión-, negativo - si experimentamos pérdidas en el capital invertido- o neutro - cuando la rentabilidad obtenida es igual al capital invertido Cómo se calcula el apalancamiento financiero
Para calcular el grado de apalancamiento financiero, es habitual utilizar medidas
fraccionadas, de modo que si hablamos de un apalancamiento de 1:2 estamos
diciendo que, por cada euro invertido de nuestro capital, estamos invirtiendo en
realidad dos euros (uno propio y otro prestado) y, por lo tanto, la deuda también
asciende a un euro. Existe una fórmula para calcular el apalancamiento financiero de
una inversión:
Valor de la inversión Apalancamiento financiero= 1: -------------------------------- Recursos propios invertidos
