Cálculo do Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) e Grau de Alavancagem de Empresas, Exercícios de Gestão Financeira

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Avaliação Virtual

Trabalho da Disciplina Gestão Financeira

Aluna: Natália da Silva

Matrícula: 213000895

SALVADOR – BA

Dissertação

WACC e o grau de alavancagem A compreensão do grau de alavancagem, bem como o endividamento das empresas, permite aos acionistas (gestores, sócios, stakeholders) a formulação de estratégias mais assertivas em sua toma de decisão. Assim, utilizando diferentes metodologias para análise de viabilidade financeira de projetos, é capaz de se apropriar da mensuração dos custos de capital da organização para análise dos efeitos da alavancagem Financeira. Admitindo que as participações dos dois capitais sejam iguais, o que raramente ocorre. Temos que observar a participação de cada tipo de capital e seu respectivo custo, onde precisamos calcular o impacto do capital próprio (E – patrimônio líquido da empresa) e do capital de terceiros (D - dívida total da empresa), ponderadamente no Valor da Empresa. Considerando o quadro “Estrutura de Capital das 10 empresas mais inovadoras do Brasil” a seguir, onde estão expostos os dados do patrimônio líquido e das dívidas totais, calcule o Custo Médio Ponderado de Capital de cada uma das empresas:

Desenvolvimento

1. Custo Médio Ponderado de Capital das empresas abaixo: 2. O cálculo para medir o CMPC, segue 3 etapas: - Primeira etapa – colher dados de todas as fontes de recurso (PL e passivo)

• Segunda etapa – multiplicar o valor de cada fonte pela sua taxa de retorno esperada pelo societário Estrutura Capital de terceiros Capital próprio CMPC R$ Rd R$ Rd (^1) 100.000 13,00% 900.000 12,00% 23,80% 2 200.000 17,00% 800.000 15,00% 15,40% (^3) 300.000 16,00% 700.000 18,00% 17,40% 4 400.000 18,00% 600.000 10,00% 13,20% (^5) 500.000 22,00% 500.000 11,00% 16,50% 6 600.000 21,00% 400.000 15,00% 18,60% (^7) 700.000 25,00% 300.000 35,00% 28,00% 8 650.000 13,85% 350.000 12,50% 13,37% (^9) 500.000 15,00% 500.000 16,00% 15,50% 10 600.000 18,00% 400.000 23,00% 20,00%

0,155 x 100 = 20%

3. Conceito de CMPC (ou WACC) e sua aplicabilidade na gestão financeira. Custo Médio Ponderado de Capital, representado pela sigla CMPC e também chamado apenas de Custo de Capital, mede o custo para o financiamento de uma empresa no período de um ano e aumenta à medida que o beta e a taxa de retorno sobre o patrimônio aumentam. Isso acontece porque um aumento nessa taxa indica uma diminuição na avaliação e um aumento no risco. Do ponto de vista dos investimentos, é uma média ponderada dos retornos exigidos pelos investidores e/ou credores de uma empresa. Um outro termo comum para o CMPC é WACC, do Inglês "Weighted Average Cost of Capital". Todas as fontes de capital, incluindo ações ordinárias, ações preferenciais, títulos e qualquer outra dívida de longo prazo, todos estão incluídos no cálculo da taxa de desconto. Através do WACC, é possível fazer o valuation de uma empresa, conseguindo achar o seu valor apropriado. Assim, um investidor consegue verificar qual o custo de capital e qual deve ser o seu retorno para que o investimento seja positivo. Além disso, essa métrica também é usada na realidade das empresas para verificar como está o andamento de projetos. Assim, os gestores da companhia podem avaliar se o projeto está sendo bem executado. O modelo WACC leva em conta o custo médio ponderado de cada capital levantado pela empresa. Isso ocorre pois, quando uma empresa precisa de dinheiro, ela precisa pedir emprestado. 4. Grau de alavancagem ( e endividamento ) das 10 empresas: Estrutura Capital de terceiros Capital próprio CMPC R$ Rd R$ Rd (^4) 400.000 18,00% 600.000 10,00% 13,20% 8 650.000 13,85% 350.000 12,50% 13,37% (^2) 200.000 17,00% 800.000 15,00% 15,40% 9 500.000 15,00% 500.000 16,00% 15,50% (^5) 500.000 22,00% 500.000 11,00% 16,50% 3 300.000 16,00% 700.000 18,00% 17,40% (^6) 600.000 21,00% 400.000 15,00% 18,60% 10 600.000 21,00% 400.000 15,00% 20,00% (^1) 100.000 13,00% 900.000 12,00% 23,80% 7 700.000 25,00% 300.000 35,00% 28,00% Observando as tabelas acima, pode-se concluir que a Empresa 4 tem 13,20% de CMPC, significa que é necessário um retorno de 13,20% sobre o capital investido para que a empresa atenda as expectativas de retorno tanto dos seus acionistas quanto dos seus credores. Uma empresa com CMPC baixo terá menos riscos e há alta alavancagem. A Empresa 7 tem 28% de CMPC, significa uma porcentagem com maiores riscos e há baixa alavancagem. O WACC muito elevado é menos atrativo para quem deseja investir.

A Empresa 4 no momento é a mais adequada para possíveis investimentos. REFERÊNCIAS